Действия правительства Яценюка, в погоне за кредитами напрочь забывшего непреложную истину, что заемщик берет чужие деньги на время, а отдает свои и навсегда (причем – с процентами), могут слишком дорого обойтись стране.
«Резиновые» транши
В конце августа МВФ принял решение о выделении Украине очередного кредитного транша размером в 1,39 миллиарда долларов. Напомним, первый транш на 3,2 млрд. долларов Киев получил в мае и большей частью потратил на удержание курса гривни. Судя по всему, следующую порцию финпомощи ожидает не менее «эффективное» использование.
Причем в том, что нынешнее правительство способно с умом распорядиться полученными средствами, похоже, сомневаются в самом Международном валютном фонде. Как заявил Пауло Ногуэйра Батиста - исполнительный директор бразильского отделения МВФ, контролирующего его деятельность в 10 других странах, - Фонд, предоставляя кредит Украине, имеет дело «не с фактами, а с надеждами», как было ранее с Грецией,
По мнению Батисты, программа по выделению кредита обладает недостатками или, по крайней мере, вызывает вопросы: «Успех этой программы в большой степени зависит от политического решения конфликта на востоке Украины, которое требует кооперации, а не конфронтации между Киевом и Москвой».
Кстати, немногим ранее об этом говорилось и в докладе оценочной миссии МВФ, озвученном на заседании Совета директоров. Чтобы проиллюстрировать риски, связанные с дальнейшей эскалацией конфликта на востоке Украины и, как следствие, ослаблением экономики и возможностей бюджета, Фонд подготовил сценарий развития Украины при условии продолжения военных действий до конца 2014 года и в 2015 году.
«Рецессия углубится и потребует новых финансовых вливаний, - говорилось в отчете. – Центробанк будет вынужден удерживать курс национальной валюты, что обусловит давление на резервы и необходимость поиска внешнего финансирования. Таким образом, реальный ВВП упадет до «минус» 7,25% в 2014 году, а в 2015-м падение составит 4,25%».
По данным аналитиков Фонда, дефицит платежного баланса в 2014 году вырастет до $7,5 млрд, а в 2015-м – до $11,5 млрд. «В этой связи Украине до конца 2015 года потребуется не менее $19 млрд внешних заимствований, чтобы покрыть потребности в финансировании», - спрогнозировали в МВФ. При этом было отмечено, что в случае продолжения конфликта на востоке только на покрытие недостатка резервов НБУ может потребоваться еще 19 млрд долларов к концу 2015 года.
Тем не менее 2 сентября глава миссии МВФ в Украине Николай Георгиев заявил, что МВФ может рассмотреть вопрос о выделении сразу двух траншей для Украины уже в декабре нынешнего года. По его словам, общая сумма следующих траншей предположительно составит 1,8 млрд SDR, что в долларах США равняется $2,7-2,8 млрд (в зависимости от курса).
А тем временем государственный долг Украины растет рекордными темпами. Если в первом полугодии прошлого года, когда финансово-экономическим блоком правительства руководил Сергей Арбузов, он увеличился на 11,3% (до 545,1 млрд грн), то за аналогичный период нынешнего года, когда экономикой и финансами в стране командует Арсений Яценюк, госдолг вырос сразу в 1,5 раза (до 821,8 млрд грн). Причем основной вклад в этот рост внес именно увеличивающийся внешний долг государства, номинированный во все дорожающей валюте. Теперь украинский бюджет должен иностранным кредиторам 672,1 млрд грн - это в полтора раза больше, чем годом раньше, и примерно вдвое больше, чем планируемые доходы бюджета в текущем году.
По мнению экономиста Владислава Старинца, в 2017 году Украина может оказаться на грани дефолта. «В мировой практике переход за 60% от ВВП считается критическим. Наша власть думает, что Запад будет давать деньги до бесконечности. Они думают, что это резинка, которую можно растягивать. Но если мы будем двигаться такими темпами, то к 2017-2018 году наш госдолг составит 87% от ВВП, а это практически дефолт. Политика постоянного наращивания долгов имеет свои границы. Мы уже сейчас переходим черту, которую переходить нужно внимательно, ведь до дефолта уже недалеко», - поясняет он.
Пиар и кошмар
Однако прогнозы западных аналитиков куда пессимистичнее. В том же отчете МВФ говорится, что «…принимая во внимание растущий дефицит бюджета и необходимость дополнительного финансирования, госдолг Украины вырастет с 69% ВВП в 2014 году до 83,25% в 2015 году против ранее прогнозируемых показателей в 67,5% и 73,5% в 2014 и 2015 годах соответственно».
В конце августа международное рейтинговое агентство Fitch понизило долгосрочный рейтинг дефолта Украины в национальной валюте с В– до ССС («чрезвычайно спекулятивный уровень»). В иностранный валюте долгосрочный рейтинг Украины был оставлен на уровне ССС, а краткосрочный рейтинг – на преддефолтном уровне С.
Предрекает скорый дефолт Украины и Financial Times, ссылаясь на расчеты, подготовленные аналитиком Габриэлем Стерном из Oxford Economics. По мнению издания, наибольшая угроза в данный момент состоит в том, что Россия может воспользоваться своим правом предъявить к досрочной оплате облигации на $3млрд (право это появляется при пересечении отметки госдолга в 60% ВВП).
В то же время, даже если Украине удастся избежать дефолта в краткосрочной перспективе, это будет означать лишь то, что владельцы других украинских облигаций подвергаются большему риску в долгосрочной перспективе. Госдолги постоянно растут и погашаются только за счет новых займов, а это постоянно увеличивает риски инвесторов.
На самом же деле реальный размер государственного долга уже существенно выше того, о котором сообщает правительство. С апреля Украина перестала рассчитываться с Россией за газ, продолжая до середины июня интенсивно закачивать его в хранилища. И если задолженность за полученные энергоносители (почти 6 млрд долларов), которую рано или поздно придется возвращать, прибавить к официально признанным обязательствам, ситуация начинает выглядеть совсем угрожающе.
Существенно увеличивает государственный долг и девальвация гривни. «Чем больше девальвация – тем больше становится наш долг по отношению к ВВП. И это при том, что уменьшаются доходы бюджета и экономика падает вообще», - сказал экономический эксперт Борис Кушнирук в своем комментарии для ForUm`а.
На уточняющий вопрос о том, увеличит ли государственный долг Украины следующий транш МВФ, эксперт ответил: «Дело в том, что мы должны этими деньгами гасить часть своих долгов. Поэтому вопрос не в кредитной помощи МВФ. Правительству пора перестать заниматься демагогией и начать реформы. Хотя бы элементарные вещи».
Однако вместо «элементарных вещей» правительство занимается пиаром. К примеру, недавно было с соответствующим освещением в СМИ принято решение о продаже Минфином Нацбанку 340 млн долларов. Как заявил премьер-министр Арсений Яценюк, данная мера «дополнительно даст возможность стабилизировать валютный курс». По мнению же экспертов, это просто круговой оборот валюты, не приносящий никакой практической пользы.
«В свое время Евросоюз дал нам 600 млн евро. Это должно было пойти на стабилизацию ситуацию в Украине. Деньги получил Кабмин. Обычно Минфин такие деньги продает НБУ, и регулятор принимает решение об их использовании. Так обычно и делалось. Но правительство решило разыграть комедию», - полагает президент Украинского аналитического центра Александр Охрименко.
Эксперт не видит логики в продаже этой суммы. «Эти деньги сразу же вернулись. Их сразу же выкупил НАК «Нафтогаз». Зачем была сделана эта комедия с круговым оборотом валюты - неясно. Но на укрепление гривни, как обещал Яценюк, они не пошли. Получилось так, что Минфин продал эти деньги НБУ, а регулятор на следующий день случайно по заявке «Нафтогаза» отдал их. Не было в этом никакой помощи гривне. Обычно это делается тихо, но в этот раз решили пропиариться», - считает он.
Долги наши тяжкие
Справедливости ради стоит признать, что привлечение внешних заимствований для улучшения экономической ситуации в стране практиковалось и ранее. В частности, активно кредитовалось у того же МВФ и предыдущее правительство. Все дело в разнице между причинами, вызвавшими спад экономики сейчас и год назад и, соответственно, целевом назначении полученных займов.
В прошлом году снижение темпов экономического роста определялось в первую очередь слабостью мировой экономики. В основном - России и стран Евросоюза, где рост был практически нулевым. Из-за этого не увеличивался и экспорт в физических показателях, а в стоимостных он даже сокращался – чему немало способствовали низкие цены на металл и металлопрокат.
Финансово-экономический блок предыдущего Кабмина делал все возможное, чтобы смягчить действие этих негативных факторов: удерживалась на нулевом уровне инфляция, очень умеренно повышались тарифы, был постоянным курс гривни, а зарплаты и пенсии регулярно повышались, что позволяло поддерживать платежеспособный спрос на украинскую продукцию со стороны населения.
При этом развивались отношения как с Россией, так и с ЕС (была завершена подготовка к подписанию Соглашения об ассоциации с Евросоюзом). Кроме того, правительство помогало бизнесу диверсифицировать внешнеторговые связи: в частности, был подписан ряд долгосрочных соглашений с Китаем.
Сейчас же, по мнению большинства экспертов (в том числе – и того же МВФ), определяющим негативным фактором являются крайне напряженные отношения с Россией, война на востоке страны, необходимость экономить на газе и электроэнергии, вызванная прекращением закупок российского газа и падением внутреннего спроса из-за обнищания населения (из-за чего предприятия сокращают производство или вообще закрываются).
При этом стоит отметить, что в прошлом году Украина умудрялась погашать долги (только МВФ было выплачено более $5 млрд), не занимая новых денег у МВФ, Всемирного банка, ЕБРР и других международных организаций. Экономическая же политика команды Яценюка состоит в прямо противоположном.
Как считает доктор экономических наук, профессор, заслуженный экономист Алексей Плотников, нынешнее правительство и дальше рассчитывает увеличивать госдолг и занимать столько, сколько дадут. По мнению экономиста, такая тенденция опасна: «Это очень печально. Но, к сожалению, госдолг будет увеличиваться».
Опасения эксперта вызваны тем, что дальнейшее наращивание госдолга будет происходить при уже преодоленной «планке» в 60%. Такое соотношение характерно для развитых стран, за счет существенного увеличения размеров долга финансирующих свое развитие. Украина же, не успев разбогатеть, уже оказалась по уши в долгах - и, соответственно, просто не сможет идти по тому же пути, который ранее прошли США или государства Европы.
То, что речь о развитии даже не идет, косвенно подтвердил сам премьер Яценюк: «До конца года будет привлечено 10,7 миллиарда долларов, 9,2 из которых Украина погашает долги, чтобы не было дефолта, чтобы нас не объявили банкротом». По его словам, правительство сейчас в основном справляется со своими обязательствами по социальным выплатам, обеспечивает финансирование спецоперации на Донбассе при помощи «внутренних ресурсов». «Если бы не было этой финансовой помощи, то курс (гривни. - Ред.) не плавал и не прыгал, а просто взлетал в космос», - добавил премьер.
При этом нынешний Кабмин куда лучше, чем с проблемами в экономике, справляется со своими обязательствами перед дружественными олигархами. После того как МВФ позволил выделить 46 млрд грн на рекапитализацию банков в 2014-2015 гг., правительство решило поделиться помощью от государства только с девятью финансовыми учреждениями - остальным придется выживать самостоятельно.
В числе «счастливчиков», кроме государственных Ощадбанка, Укрэксимбанка и Укргазбанка, оказались «Приватбанк» Игоря Коломойского, «Дельта Банк» Николая Лагуна, «Надра Банк» Дмитрия Фирташа, ПУМБ Рината Ахметова, «VAB Банк» Олега Бахматюка и банк «Финансы и Кредит» Константина Жеваго.
На эти банки приходится 49% активов и 50% депозитов всей системы. Таким образом, половина вкладчиков рискуют своими деньгами, так как их банки государство спасать не будет. С большой вероятностью можно ждать сильного оттока вкладов из тех банков, которые в список не попали, а это может расшатать всю финансовую систему.
Кстати, именно коммерческие банки, допущенные к нынешней рекапитализации, с благословения экс-главы НБУ Степана Кубива уже активно участвовали этой весной в госпрограмме рефинансирования, формально направленной на компенсацию потерь и избавление от угрозы банкротства, вызванных оттоком вкладов населения, перепуганного сменой власти. На деле же банкиры пустили полученные средства на закупку доллара, в считанные дни обвалив курс гривни. Вряд ли стоит сомневаться, что и нынешней государственной поддержкой они воспользуются для собственной выгоды.
У бездны на краю
О том, что бездумное привлечение кредитных средств смертельно опасно для державы, украинцев предостерегают многие зарубежные и отечественные эксперты.
Так, аналитик с Уолл-стрит Майкл Хадсон считает, что кредиты, которые МВФ сегодня выделяет Украине, погубят ее экономику: «Украина не отвечает требованиям Международного валютного фонда, который, в свою очередь, не соблюдает свои собственные предписания - статьи соглашения МВФ запрещают предоставлять кредит стране, которая не в состоянии вернуть долг».
«Выплаты по этому кредиту приведут к краху гривни, что сделает импорт для Украины еще более дорогим», - заявил эксперт, прогнозирующий увеличение стоимости жизни, а вместе с этим и рост уровня безработицы.
«Правительство отменит субсидии на газ и на другие жизненно важные аспекты. Украинцы будут уезжать из страны на Запад или Восток, потому как экономика страны рухнет. Кредит МВФ, выданный Греции, как мы видим, уничтожил ее экономику. А теперь то же самое произойдет с Украиной. Это катастрофа», - заключил аналитик.
С учетом обострившихся рисков и ухудшившихся прогнозов, МВФ пошел на уступки Кабмину и увеличил допустимый дефицит сводного бюджета центральных и местных властей, Пенсионного и других социальных фондов. Но при этом кредиторы остались непреклонными, в частности, в вопросе лишения аграриев льгот по налогу на добавленную стоимость. В результате правительство пообещало до конца сентября подготовить реформу режима уплаты НДС в сельском хозяйстве и привести его нынешнюю преференциальную версию ближе к стандартному режиму, действующему в остальных отраслях.
По новым правилам аграрии будут работать уже в следующем году. И это при том, что за первое полугодие общий объем сельхозпроизводства в стране сократился на 3,9%, а выпуск продукции – на 17,6%. Что произойдет, когда в 2015 году в действие вступят правительственные «реформы», догадаться несложно…
«Откуда надежда, что кредит стабилизирует гривню, если даже более крупный весенний транш не помог?» - недоумевает экономист, сотрудник Института экономики естественных монополий РАНХиГС Владислав Гинько.
Эксперт напоминает, что еще год назад в Украине в учреждениях культуры и образования средняя зарплата была $165, а сейчас - $75: «Яценюк снимает надбавки с учителей. 500 гривен снял. Учителя из отпуска придут, получат по новому курсу 75 долларов. По стандартам ООН, если люди живут меньше чем на 5 долларов в день - это нищета. Жизнь учителя - это двойная нищета».
По его мнению, схожую ситуацию наша держава уже переживала в первые годы своей независимости: «Все это уже проходили, это какая-то фантасмагория, дежавю - то, что происходит сейчас в Украине. Давайте наберем больше кредитов, обнищание населения, демографический кризис, страшные последствия».
Впрочем, судя по азарту, с которым Яценюк со товарищи загоняют страну со всем ее населением в бездонную долговую яму, может так статься, что по прошествии весьма недолгого времени и «лихие 90-е» окажутся не самыми грустными страницами новейшей украинской истории…